上交所披露，上市審核委員會(huì)審議會(huì)議擬于8月8日審議科創(chuàng)板擬上市企業(yè)節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司的發(fā)行上市申請(qǐng)。

招股書(shū)顯示，節(jié)卡股份創(chuàng)建于2014年，主要從事協(xié)作機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，以及集成設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)線在內(nèi)的機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。值得一提的是，公司協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品在自重負(fù)載比、重復(fù)定位精度、防護(hù)等級(jí)、平均無(wú)故障時(shí)間等方面整體達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先水平。

作為協(xié)作機(jī)器人龍頭企業(yè)之一，節(jié)卡股份積累了豐富的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且推動(dòng)收入增長(zhǎng)以及現(xiàn)金流持續(xù)改善。2022-2024年，節(jié)卡股份營(yíng)業(yè)收入分別為 28,077.75 萬(wàn)元、34,955.62 萬(wàn)元、40,043.16萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化推動(dòng)收入快速增長(zhǎng)，現(xiàn)金流持續(xù)改善

協(xié)作機(jī)器人行業(yè)是典型的技術(shù)密集型領(lǐng)域，其發(fā)展高度依賴(lài)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。核心算法、力控系統(tǒng)、人機(jī)交互等關(guān)鍵技術(shù)需要長(zhǎng)期迭代，高精度傳感器、輕量化材料等核心部件的突破更需跨學(xué)科協(xié)作。該行業(yè)頭部企業(yè)研發(fā)投入普遍超過(guò)營(yíng)收15%，每年需攻克數(shù)十項(xiàng)專(zhuān)利壁壘，這決定了該領(lǐng)域具有極高的技術(shù)門(mén)檻和資金壁壘。

2022-2024年，公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，分別為4,750.92萬(wàn)元、7,312.89萬(wàn)元及8,623.16萬(wàn)元，占營(yíng)收比例從16.92%提升至21.53%。同期，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模從118人擴(kuò)充至157人，占比超30%，彰顯了公司對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的堅(jiān)定投入。

節(jié)卡股份作為國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)器人龍頭，已經(jīng)構(gòu)建了協(xié)作機(jī)器人整機(jī)相關(guān)核心技術(shù)以及下游應(yīng)用集成類(lèi)核心技術(shù)，率先實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化規(guī)模效應(yīng)。2022年-2024年，節(jié)卡股份營(yíng)業(yè)收入幾乎均來(lái)自于核心技術(shù)產(chǎn)品收入，體現(xiàn)了公司創(chuàng)新科技成果的轉(zhuǎn)化以及產(chǎn)業(yè)化效應(yīng)。

隨著收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，節(jié)卡股份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量情況已得到明顯改善。2022-2024年各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-10,463.92萬(wàn)元、2,112.39萬(wàn)元及3,178.21萬(wàn)元。其中，2022年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負(fù)的原因在于業(yè)務(wù)高速發(fā)展期持續(xù)的營(yíng)運(yùn)資金投入，該年度公司各項(xiàng)支出較高，尚未實(shí)現(xiàn)一定的盈利規(guī)模，且為應(yīng)對(duì)下游需求增長(zhǎng)及保證供應(yīng)鏈安全，公司當(dāng)年進(jìn)行了較多的備貨；但報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人銷(xiāo)售回款情況良好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況持續(xù)改善，2023年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已由負(fù)轉(zhuǎn)正；2024年，隨著發(fā)行人銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，盈利水平改善，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)一步增加。

強(qiáng)者恒強(qiáng)！節(jié)卡股份市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，核心供應(yīng)商穩(wěn)定

節(jié)卡股份作為國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)，根據(jù)MIR睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)，2023年起已成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量第一品牌，已具備較為明顯的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且能夠憑借產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性、應(yīng)用場(chǎng)景豐富度、優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)積累進(jìn)一步鞏固自身市場(chǎng)地位。

公司產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性來(lái)自于軟硬件自研能力，已經(jīng)掌握六項(xiàng)機(jī)器人核心算法及核心零部件伺服系統(tǒng)、控制器的自研設(shè)計(jì)能力，實(shí)現(xiàn)核心零部件自研自產(chǎn)。此外，節(jié)卡股份的主要原材料供應(yīng)商均為具有一定成立年限、生產(chǎn)技術(shù)較為成熟且經(jīng)公司比較驗(yàn)證后的合格供應(yīng)商，與公司之間的業(yè)務(wù)合作較為穩(wěn)定。與此同時(shí)，節(jié)卡股份不斷開(kāi)拓引入新的核心原材料供應(yīng)商，對(duì)于諧波減速器、PCBA、開(kāi)關(guān)電源、工控機(jī)、電機(jī)轉(zhuǎn)定子等核心原材料，公司均已向多家供應(yīng)商進(jìn)行規(guī)?；少?gòu)，不存在嚴(yán)重依賴(lài)少數(shù)供應(yīng)商的情形。

節(jié)卡股份通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)，不斷滿(mǎn)足下游客戶(hù)需求。目前公司產(chǎn)品的自重負(fù)載比、重復(fù)定位精度、力控精度、碰撞安全、防護(hù)等級(jí)等關(guān)鍵性能指標(biāo)相較于國(guó)內(nèi)外行業(yè)頭部品牌的競(jìng)品而言，總體處于行業(yè)領(lǐng)先水平，具有技術(shù)先進(jìn)性

從下游客戶(hù)和應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，公司已聚焦汽車(chē)及零部件、3C電子、機(jī)械加工等細(xì)分行業(yè)開(kāi)拓了豐富的工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景，且在教育科研、醫(yī)療健康、商業(yè)零售等非工業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的銷(xiāo)量持續(xù)快速增長(zhǎng)，并在“中國(guó)天眼”運(yùn)行維護(hù)、地外探測(cè)模擬系統(tǒng)、半導(dǎo)體精密器件封測(cè)、TWS耳機(jī)擦膠、經(jīng)顱磁輔助治療等高端場(chǎng)景下得到廣泛應(yīng)用。目前公司機(jī)器人整機(jī)客戶(hù)涵蓋了眾多行業(yè)龍頭客戶(hù)，獲得了豐田、施耐德、東山精密、星宇股份、中國(guó)中車(chē)、立訊精密、智元新創(chuàng)等國(guó)內(nèi)外知名客戶(hù)的高度認(rèn)可。

隨著公司不斷開(kāi)拓下游客戶(hù)，2024年節(jié)卡機(jī)器人銷(xiāo)量達(dá)7462臺(tái)，產(chǎn)銷(xiāo)率超過(guò)93%，產(chǎn)能瓶頸明顯。同時(shí)，公司市場(chǎng)份額提升趨勢(shì)明確，國(guó)內(nèi)市占率從2020年不足10%躍升至2024年的21.9%，全球排名升至第二。因此，2025年起現(xiàn)有產(chǎn)能將難以滿(mǎn)足訂單需求，擴(kuò)產(chǎn)成為必然選擇。

此次公司IPO募投項(xiàng)目主要為產(chǎn)能擴(kuò)充，并且計(jì)劃分5年逐步釋放，預(yù)計(jì)項(xiàng)目將不早于2026年正式投產(chǎn)，投產(chǎn)后各年度產(chǎn)能分別約為1.60萬(wàn)臺(tái)、2.00萬(wàn)臺(tái)、2.80萬(wàn)臺(tái)、3.20萬(wàn)臺(tái)，并在2030年以后達(dá)產(chǎn)滿(mǎn)產(chǎn)4萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2028年全球六軸及以上協(xié)作機(jī)器人銷(xiāo)量將超過(guò) 28萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模有望突破 300 億元，公司產(chǎn)能計(jì)劃精準(zhǔn)匹配市場(chǎng)需求。

整體而言，節(jié)卡機(jī)器人營(yíng)收增長(zhǎng)動(dòng)能充沛，其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃精準(zhǔn)匹配了行業(yè)增長(zhǎng)節(jié)奏與自身市場(chǎng)地位躍升的路徑。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不僅將有效解決產(chǎn)能瓶頸，更將通過(guò)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步降低成本、鞏固毛利率優(yōu)勢(shì)，為公司未來(lái)長(zhǎng)期的營(yíng)收增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。