子彈財經(jīng)

元君

閃電

倩倩

頌文

今年以來，一款名為《超自然行動組》的輕量級社交游戲以黑馬姿態(tài)席卷年輕玩家群體。

有網(wǎng)友在社交平臺曬出這款游戲的戰(zhàn)績:

5月躥紅，6月全平臺流水就超7000萬元；

上線半年DAU即破百萬，逼近《第五人格》半壁江山；

上線至今躋身iOS免費榜前2；

過去幾個月，帶動巨人網(wǎng)絡(luò)股價提升100%，市值一度突破500億元......

這款接連刷“爆”諸多指標(biāo)的產(chǎn)品，不僅讓巨人網(wǎng)絡(luò)這家游戲廠商殺回戰(zhàn)場核心，也引發(fā)了行業(yè)與資本市場雙重關(guān)注。

在券商研報密集調(diào)高評級背后，Party Game賽道的這條“鯰魚”，如何讓這場年輕用戶社交場景爭奪戰(zhàn)悄然升級，又如何重構(gòu)巨人網(wǎng)絡(luò)估值邏輯和行業(yè)風(fēng)向？

1、年輕玩家為「超自然行動組」瘋狂

《超自然行動組》的火爆，正在顛覆你我的認(rèn)知。

其在2025年1月正式上線，此前的內(nèi)測階段，TapTap預(yù)約量就突破百萬，測試期間DAU穩(wěn)定維持在數(shù)十萬級別。正式上線后，《超自然行動組》在玩法系統(tǒng)、拍照功能等方面陸續(xù)更新，今年6月月流水實現(xiàn)超7000萬元亮眼表現(xiàn)，并牢牢占據(jù)TapTap熱門榜榜首。

7月以來，憑借新皮膚上線及版本更新，《超自然行動組》迎來更大規(guī)模增長。最新數(shù)據(jù)顯示，其已持續(xù)躋身iOS免費榜前2、暢銷榜前10，力壓《王者榮耀》等熱門頭部產(chǎn)品，并登頂TapTap熱門下載榜，流水規(guī)模亦有望再創(chuàng)新高。

如此優(yōu)異表現(xiàn)背后，外界一定感到好奇，《超自然行動組》究竟有什么魔力？

分析發(fā)現(xiàn)，它的爆火并非偶然，而是蘊含對Z世代社交與娛樂需求的精準(zhǔn)“狙擊”。

首先，《超自然行動組》的玩法具有差異性和吸引力。

區(qū)別于《第五人格》等非對稱競技，《超自然行動組》以“合作解謎+輕度競技”填補了市場空白，保持了獨特的生態(tài)位。其操作門檻相對更低，適配碎片化時間，與年輕用戶“課間、通勤、聚會間隙”的娛樂場景高度匹配。

四人組隊模式+隨機事件的設(shè)計，還催生出“熟人組隊開黑”與“陌生人社交破冰”的雙重場景，十分契合當(dāng)下Z世代“線上組隊社交”的習(xí)慣。

其次，悅己消費成為趨勢，《超自然行動組》精準(zhǔn)擊中了年輕用戶悅己剛需。

在文化方面，該游戲巧妙植入精絕古城、古蜀遺跡等中式主題元素，為Z世代用戶打造了沉浸式體驗；其還保持著每周更新地圖或事件的頻次，玩家的新鮮感得以貫穿始終。

社交裂變方面，超自然題材自帶神秘感，角色設(shè)定、地圖彩蛋暗藏流行文化梗，極易形成“玩梗-分享-再傳播”的閉環(huán)。

正因如此，《超自然行動組》讓諸多年輕玩家為此瘋狂，也讓行業(yè)亟待審視這一“后來者”的潛力。

2、巨人網(wǎng)絡(luò)借新游實現(xiàn)價值重估

《超自然行動組》是巨人網(wǎng)絡(luò)今年的戰(zhàn)略級重點項目。提起巨人網(wǎng)絡(luò)，很多資深游戲玩家一定不會陌生。這家成立于2004年的游戲公司已歷經(jīng)20余載發(fā)展，秉持著自主研發(fā)、聚焦精品的核心戰(zhàn)略，巨人網(wǎng)絡(luò)自研推出了《征途》《球球大作戰(zhàn)》《太空行動》等不少經(jīng)久不衰的作品。

特別是《征途》系列，其在2005年推出首款自研MMORPG端游，次年公測后在線人數(shù)實現(xiàn)突破，并逐漸成為現(xiàn)象級產(chǎn)品。隨著近些年巨人網(wǎng)絡(luò)加速布局手游，《征途》IP也陸續(xù)推出《原始征途》《王者征途》，積累了大量新的用戶，并帶動公司業(yè)績實現(xiàn)顯著增長。

由此可見，對于一家游戲公司而言，現(xiàn)象級IP的價值不言而喻，能否持續(xù)打造拳頭產(chǎn)品將決定這家公司的長期表現(xiàn)與活力。

而就在這樣的時間窗口，《超自然行動組》異軍突起，并有望實現(xiàn)較長生命周期，無疑為巨人網(wǎng)絡(luò)的價值重塑打開了想象空間。

一方面，疊加《超自然行動組》的利好因素，從今年年初以來，巨人網(wǎng)絡(luò)的股價已實現(xiàn)超100%的漲幅。

目前，《超自然行動組》的流水貢獻還在大幅上升區(qū)間，勢必會帶來一定業(yè)績彈性；特別是疊加暑期節(jié)點以及8月即將上線的“金色皮膚”活動，也將驅(qū)動巨人網(wǎng)絡(luò)估值中樞提升。

另一方面，《超自然行動組》成為巨人網(wǎng)絡(luò)的又一款長青游戲，不僅會增厚該公司業(yè)績基本盤，給估值加上“安全墊”，也會拉升市場對其更多作品的期待值，比如《五千年》《名將殺》等。這會進一步驗證巨人網(wǎng)絡(luò)的品類擴張及研發(fā)能力，很可能為其估值帶來一定溢價。

對此，巨人網(wǎng)絡(luò)也表示:“公司對《超自然行動組》的市場前景充滿信心，未來也將根據(jù)項目進展持續(xù)優(yōu)化資源配置，推動產(chǎn)品實現(xiàn)用戶口碑和商業(yè)價值的雙重突破?！?/p>

3、新變量如何攪動Party Game賽道風(fēng)云

《超自然行動組》的出現(xiàn)，就像一條鲇魚一樣，攪動著眼下的游戲市場，特別是Party Game這一賽道。

從字面上理解，Party Game即“派對游戲”。就像一場派對，競技的水平、成績并非關(guān)注核心點，更重要的是各位參與玩家的積極性是否充分調(diào)動。

因此，Party Game的核心競爭力一定是“低門檻+強社交”，低門檻能降低用戶嘗試成本、覆蓋全年齡段，強社交則通過組隊、互動強化用戶粘性，形成自發(fā)傳播。

這一特性也使其成為游戲行業(yè)少有的“增量賽道”，尤其在暑期、春節(jié)等社交場景集中的節(jié)點，易爆發(fā)式增長。

這幾年，中國的游戲廠商，諸如網(wǎng)易、騰訊等，已催生出《蛋仔派對》《第五人格》《元夢之星》等不少優(yōu)秀產(chǎn)品，并借助事件或效果營銷使其破圈。

《超自然行動組》也是典型的Party Game產(chǎn)品，雖是賽道后起之秀，但增長勢頭迅猛。其對同類游戲的沖擊則主要體現(xiàn)在幾個方面:

一是用戶分流。其憑借“超自然探險”差異化題材，吸引對懸疑、協(xié)作玩法感興趣的年輕用戶，與《蛋仔派對》《第五人格》等形成部分用戶重疊競爭。

二是模式創(chuàng)新?！八娜私M隊+劇情推進”的模式，為同類產(chǎn)品提供了“社交深度+內(nèi)容敘事”結(jié)合的新思路，填補了模式空位。

三是宣發(fā)突破。其在開啟測試后進行了長線打磨和小范圍口碑發(fā)酵，這種“官方+玩家”共同驅(qū)動的內(nèi)容生態(tài)增強了社交傳播與用戶粘性，找到了新的競爭力。

四是競爭升維。其倒逼行業(yè)產(chǎn)品加速社交功能迭代，如組隊機制優(yōu)化等，并加快產(chǎn)品內(nèi)容更新頻率。

由此可見，當(dāng)Party Game從休閑消遣工具進化為社交基礎(chǔ)設(shè)施、從“流量游戲”向“生態(tài)游戲”演進，巨人網(wǎng)絡(luò)正通過獨特路徑，為行業(yè)提供著新的范本。

對此，廣發(fā)證券在研報中指出，Party Game是中國游戲團隊創(chuàng)意與商業(yè)化能力耦合的全新機會，但長線運營門檻高，具備成熟方法論的公司稀缺。其重點關(guān)注巨人網(wǎng)絡(luò)，認(rèn)為《超自然行動組》有望進一步擴大影響力，實現(xiàn)用戶高增長。

東吳證券則提出“戴維斯雙擊”判斷:產(chǎn)品增長帶動業(yè)績提升，巨人網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前估值仍具性價比，看好其賽道品類突破，維持“買入”評級。

或許，在資本市場用真金白銀投票背后，巨人網(wǎng)絡(luò)的下一個動作也將更加牽動市場神經(jīng)。

*文中題圖來自:攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。